第438章 这块大饼香迷糊了！

良久，现场最大领导缓缓开口。

“你的意思是，美债非但不再是安全资產，反而是一场收割陷阱？”

方星河肃然点头：“在加槓桿的情况下，是的。”

財政口领导马上接腔：“既然槓桿那么危险，为什么不放弃槓桿呢？”

“收益太低。”方星河摊手，“咱们现在討论的是如何藉助次贷危机对冲亏损，加厚中国金融资本，强化国家金融安全，一味的被动防御恐怕不行。”

“方总，你的政治智慧和政治远见实在太让人感到惊嘆了。”

“是啊，直指问题关键，精到！”

“同志们，我完全同意方总的看法。”

“对，这是主动权的问题，我们不能放弃。”

现场一片支持声，把方星河夸出了一朵花。

方星河搭眼一看，发声的全是拿些金融央企掌舵人，他们的立场天然趋向於主动获益。

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然而这真的是100%认可吗？

不一定。

惠而不费的好话而已，谁当真谁是傻逼。

截至目前为止，他们只需要方星河的態度来支撑主动出击的合法性，没有对实际操作细节表现出任何好奇。

这就是国企啊————

方星河心里暗哂，懒得跟他们表演谦虚。

他平静的浅笑著，任由现场氛围发酵。

眼看著大家越来越热情，社保领导第一次发言：“我们部门承受不起风险，小方，不加槓桿，只赚价差的持有操作是否可行？”

“常规时间可行。”

方星河转头，诚恳注视对方。

“最近两年是特殊情况经济危机中通胀会飆到之前数倍，假如你们的收益跑不贏通胀，本质上就是在扩大亏损。”

“那不行。”对方摇头放弃，“工作还是要做的，不能因噎废食。”

“这不行，那不行，我的头都要炸了。”

中投小老弟最著急，他扛著2000亿美元的债，压力山大。

先讲扛债—中投註册资本2000亿美元，本金由財政发行1.55万亿元人民幣特別国债，募集资金后向央行购买等值外匯储备。

特別国债中的1.35万亿定向卖给农行，2000亿卖给金融央企（公开发行），未向个人发售。

10年期国债，票面利率大约为4.5%。

因此，中投的资本，每年都要承担700亿人民幣利息。

再算上管理成本，压力真不是一般大。

然而中投一哥非常有气魄，面对眼下困境，他坚定表態：“中投可以不盈利，甚至帐面亏损，但是必须建立起长期价值。所以不管各位兄弟部门怎么样，我们一定会主动做事。”

这句话太对味儿了，方星河准备给他打99分。

中投本质上並不是一家以盈利为核心任务的公司，而要为中国的整体战略服务。

盈利当然是最好的。

不盈利，但是赚到了价值，那也不坏。

什么是国家需要的价值？

比如对海外基础设施、战略资源的股权投资，或者通过与其它主权財富基金的合作，推广人民幣结算等等。

国家利益不仅仅是钱，在很多时候，单纯的金钱要排在很后面。

只有深刻理解这一点，才能管理好资金安全与长期价值的平衡。

中投一哥继续道：“中投原定任务都会继续，剩下大约400亿美元的资金用於公开市场操作，这部分钱，我打算重点参考方总的意见。”

这话一出来，全场侧目。

大家不止看他，也齐刷刷看向方星河，眼神里带著强烈的审视，也有一丝期盼。

他们想知道，这位堪称奇蹟之子的全才如何在如此高槓桿的情况下，同时保证收益和资金安全。

“呵！”

方星河轻笑摇头。

“看来是时候拿出一点乾货让领导们安心了————”

会议室里发出一阵凑趣的轻笑，讲到捧眼，他们比德云社更专业。

“那就麻烦你了，能者多劳嘛！”

“方总一个人砸进去的钱，比我们一个行都多，你讲不讲我都很安心。

，“是啊，方总比我们懂美国，你的思路，肯定更好。”

方星河略一沉吟，就確定了分享模式。

这不是一场专业的投决会，在场领导没有那么高深的专业知识，听不懂真正的细节。

但他们懂政治，所以应该从大层面来詮释策略。

“其实讲起来也很简单。”

方星河缓缓开口，语气不疾不徐，散发著一种从容镇定。

“第一，美债价格上涨是全球资本的共识。

出於避险需求，也出於政治压力，各个国家的主权基金接下来一定会大规模吃进美债和两房贷，这是確定性的先决条件。

华尔街也好，伦敦也罢，没有人能够逆势而为。

正相反，他们会配合大家，共同推高美债价格。

第二，美债价格涨到一定程度，吸收了足够多的资金之后，才具备收割机会。

这玩意涨疯了才有钱荒，钱荒导致的流动性枯竭才会產生风险，风险堆高到一定程度才有爆仓可能，大范围爆仓才能大举收割。

债价平稳运行，市场不疯，咱们开100倍槓桿也没事。

因为持仓者隨时都能从別人那里拆借到低成本资金，把保证金补上就不会爆仓，最终只有微赚微亏，本金安全得很。

第三，在这场系统性收割中，美债是关键链条。

它要负责挤压流动性，从而导致匯率、股票、大宗商品期货，以及其余金融衍生品的全面崩盘。

综上所述，我们可以篤定两件事——

美债必涨，涨疯了必然丧失流动性。

那么接下来的公开市场操作，无非就是带著答案去玩一场击鼓传花。

到底什么时候把花传出去？

从宏观上讲，在本轮危机的系统性崩溃期到来之时。

这个崩溃期，是危机最严重，市场最恐慌，全球经济的至暗时刻，同时也是美债避险效果最大的至明时刻。

从微观上讲，等美债收益率下行150bp的时候，风险才会开始堆积。

差不多要到180bp，风险才会高度积聚。

6月12號，10年期美债收益率见顶，为5.26%，它是星网进场的信號。

8月9號，下行到4.7%。

未来几个月，一路下行到3.5%没有丝毫问题，什么时候到这个区间了，什么时候出清就很安全。

星网会同时盯紧宏观微观两个信號，等待指標共鸣。

这一安全阀，足够保险，会给我们预留10—20天的时间。

有了安全保证，我们的前期操作就会聚焦於利润。

简单讲，星网正在抢时间堆槓桿，帮助华尔街一起推高美债价格。

今天来开会之前我看了一眼，星网的美债槓桿已经拉到65倍，80%仓位。

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